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我国货币政策非对称反应的实证检验

郑挺国, 郭辉铭, 钱鹏程

数理统计与管理 第34卷第2期，P316-326

2323 20160223 () Views:28402

本文运用弹性非线性推断方法研究我国货币政策反应函数的非线性特征，以新的视角解释和分析我国中央银行的货币政策行为。研究结果表明， 我国货币政策反应函数存在显著的非线性特征， 突出表现为利率对通货膨胀和通货紧缩的非对称反应， 即在高通胀时期中央银行实施严厉的利率政策以降低通货膨胀； 而在低通胀时期实施稳健的货币政策， 根据通胀变化线性微调短期利率。研究结果还表明， 这种非线性特征可能主要源于中央银行对通胀正负偏离的非对称偏好，并有部分来自其对通胀缺口和产出缺口之间相互影响的政策反应。

JEL-Codes:

Keywords: 货币政策反应函数； 泰勒规则； 弹性非线性推断； 贝叶斯估计

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